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香港新股众生相:七成破发如今过得还好吗?

发布日期:2019-10-23 06:19   来源:未知   阅读:

  从上市时的热烈到破发时的惨淡,这些情形都构成了港股市场中的“众生相”。从“锣不够敲”到股价大幅下挫,香港新股现在过得还好吗?

  对企业来说,在国内上市仍是首选,但随着监管政策趋严,去年底开始IPO过会率一直在低位徘徊。数据显示,今年上半年IPO审核阶段从严,过会率仅49.2%,导致国内上市数量与去年同期相比下跌近30%。

  在此大背景下,国内准上市企业,特别是一些新经济企业纷纷选择港交所,里面不乏平安好医生、美团、小米、海底捞、华兴资本等这类万众瞩目的明星公司,也不乏赣锋锂业、山东黄金等A+H股,也不乏正荣地产、美的置业等地产大户……

  去年,港股的结构性牛市行情带动了整个市场氛围异常火热。根据Wind统计,去年全年港股新上市公司数量达到168家,而在今年1月恒指创新高后震荡下行后,IPO却更为疯狂。截至10月26日,新上市企业已达174家,已超过去年全年。所有公司首发募资总额也已经达到了2522.77亿港元,较去年全年募资总额1290亿港元增长近一倍。

  今年IPO的“巨无霸”们基本都在下半年发力。前三季度首发融资额最高的五只新股分别为中国铁塔(首发融资588亿港元)、小米集团(426亿港元)、美团点评(331亿港元)、平安好医生(88亿港元)、江西银行(86亿港元)。香港财神报 056js.com,首发融资额前十的新股共计融了1829亿港元,是去年融资额度的1倍之多,且新经济股占据了重要角色。

  知名内地企业纷纷赴港IPO,除了A股监管收紧的原因以外,也有经济环境承压,存在民企融资困难的情况。或许是处于经济压力,或许是正处于战略思考,赴港上市是融资渠道之一,不少公司取道香港,也正是看中香港市场上市门槛较低,审核快的特点。595844.com

  为了迎接更多的科技公司上市,不再错失未来的“阿里巴巴”,港交所也投桃送李,对于科技类及生物公司的上市制度做出重大变化。4月30日,修订后的港交所《上市规则》正式生效,新增内容中包括容许“尚未通过任何主板财务资格测试的生物科技发行人”和“不同投票权架构公司来港上市”,以及“新设便利第二上市渠道接纳大中华及海外公司来港作第二上市”。“同股不同权”是其中最大的亮点,也为小米集团的上市铺平了道路。

  这也掀起了未盈利生科股赴港上市的高潮,歌礼制药、百济神州、华领医药纷纷登陆港股市场,下周三又将迎来第四间未盈利生科股的敲钟——信达生物。百济神州也在首次募集中募得70.84亿港元,位居前十。

  港交所行政总裁李小加曾在第三届中国医药创新与投资大会上表示,包括生物科技公司在内的内地企业纷纷赴港上市后,破发潮等现象大概率会出现。而这样的情况在任何一个市场也不能避免。人为控制会减缓“一地鸡毛”发生的时间,但并不能让其消失。因此市场对此要做好心理准备,并且投资生物科技领域会尤其高风险。

  据安信证券研报显示,定义港股上市首日最低价跌破发行价以及上市一个月以内的区间最低价跌破发行价为“破发”的概念,定义破发新股个数和当年发行数量的比值为“破发率”,可以看到港股2018年前三季度新股上市首日破发率达51%,而上市后1个月内破发率达81%。

  据国金报报道,截至10月26日收盘,174家新上市公司有133家收盘价(后复权)低于发行价,比例高达76.44%。其中,今日收盘价相较发行价跌幅超过60%的共有20家。而截至10月26日收盘,A股2018年新上市公司有92家,其中,只有10家收盘价低于发行价,比例只有10.87%。港股的破发率几乎是A股的7倍。

  这些港股破发的新上市公司在6个行业出现较多,分别为媒体及娱乐业、石油及天然气业、汽车业、银行业、公用事业Ⅱ、电讯业,合计17家企业。整体破发新股分布行业比较分散。诸如之前提及的中国铁塔、新经济股中的美团、小米、海底捞,未盈利生科股板块也“全军覆没”。在内地互联网企业“抱团”取道香港时,香港的新股呈现出“高估值”与“高破发”并存的情况。

  尽管市场中一直有港股市场估值低的声音,事实上,今年扎堆赴港上市的公司估值大多都高于其正常标准,定价过高是导致投资人不愿为其买单的原因之一;港股市场制度更为成熟,投资人对于估值泡沫有更深刻的理解。

  此外,一些新经济股的真实业绩,并没有追上估值上升的速度,甚至出现了明显背离。估值得不到业绩的有效支撑,当市场遭遇调整,这部分没有基本面支撑的个股,首当其冲成为资金抛售的目标,长期来看,管家婆中特网综合玄机。股价终要回归企业的实际盈利水平,破发蔓延迅速。

  新股破发除恒生指数震荡下行外,新股的密集上市,对港股市场资金面形成压力,发行价格的高企,也是新股破发的重要因素。除此之外,今年以来外围市场波动加剧,风险抬升,叠加中国经济承压,市场流动性风险紧张,市场情绪不佳,不少投资者持币观望,进而导致股价大跌。

  2018年是港股市场的机会之年,是转型之年,同样也是阵痛之年。离2018年过去仅剩65天,眼下港股市场震荡盘整的局势仍在继续,外围市场起伏不定,尽管近期A股有诸多政策利好加持,但是否能提振处于下行区间的港股市场仍未可知,而改善破发状况仍需企业基本面的改善和市场的好转。返回搜狐,查看更多

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